Qué podría significar la victoria o la derrota de Netanyahu para la economía de Israel.

Los precios de la gasolina, la inflación y los problemas de deuda son las principales preocupaciones de los votantes en Estados Unidos, Francia y otros países de cara a 2026. Mucho menos en Israel .

De cara a las cruciales elecciones del 27 de octubre, las cuestiones de seguridad encabezan la lista de preocupaciones nacionales, mientras los votantes sopesan el futuro político del primer ministro Benjamin Netanyahu y el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán sigue latente.

Una reciente encuesta de Gallup reveló que el 56% de los israelíes considera que cuestiones como la seguridad pública, la guerra y los conflictos son el problema más importante que enfrenta el país, mientras que la economía ocupa un distante segundo lugar con un 10%. Por otro lado, las previsiones indican que la economía ha demostrado ser resiliente a pesar de las presiones de la guerra. El Fondo Monetario Internacional proyecta que el producto interno bruto de Israel crecerá un 4,5% en 2026, superando a muchas economías avanzadas.

Sin embargo, la economía representará un desafío para quienquiera que gane, en medio de dudas sobre la resiliencia del crecimiento impulsado por la guerra. Detrás de la cifra positiva del PIB se esconden crecientes presiones fiscales, frustración persistente por el alto costo de vida, escasez de mano de obra y fuga de cerebros, entre otros problemas. Los economistas señalan la necesidad de una corrección de rumbo importante en materia de gasto, reformas y otros aspectos estructurales, lo que podría provocar un impacto negativo en el crecimiento en las próximas décadas.

Estas elecciones podrían determinar si Israel mantiene su rumbo actual o si cambia sus prioridades y busca reconstruir la confianza institucional e internacional. El creciente gasto en defensa seguirá siendo una carga independientemente del resultado de la votación, pero las decisiones del próximo gobierno sobre la guerra y la paz tendrán un impacto directo en las perspectivas económicas de Israel.

¿Humo y espejos?

En medio de la agitación desde los ataques de Hamás el 7 de octubre de 2023, la economía de Israel ha registrado un crecimiento constante, con un PIB real que se expandió un 3,5% el año pasado, frente al 1,7% de 2024. Mientras tanto, el mercado bursátil local se ha disparado, con el principal índice de Tel Aviv aumentando casi un 140% desde 2023.

Netanyahu y el ministro de Finanzas, Bezalel Smotrich, han utilizado esa resiliencia para defender su gestión, al tiempo que prometen continuidad. Otros, en cambio, tienen una visión más pesimista de su desempeño. Omer Moav, profesor de economía en la Universidad de Warwick, sostiene que las cifras principales ocultan el deterioro de los fundamentos económicos.

«Las afirmaciones sobre el sólido crecimiento económico de Israel son en gran medida una farsa», declaró Moav a Al-Monitor, señalando que el PIB per cápita se mantiene prácticamente sin cambios desde hace cuatro años. «En otras palabras, mientras la mayoría de las economías desarrolladas experimentaron un crecimiento económico tras la pandemia, Israel se estancó. De hecho, la situación se ha deteriorado notablemente».

El gasto público en tiempos de guerra ha inflado el crecimiento, señaló el economista, mientras que los impuestos más altos han reducido los ingresos de los hogares y el aumento de la deuda ha incrementado las cargas futuras. La relación deuda pública/PIB de Israel está en aumento, alcanzando casi el 70% el año pasado, frente al 60% en 2022.

Una victoria de Netanyahu probablemente preservaría las prioridades de la coalición, incluyendo la financiación para las comunidades ultraortodoxas y los asentamientos en Cisjordania. Moav considera que estas asignaciones, que subsidian la baja participación laboral y desvían recursos de los servicios públicos, representan una amenaza para el futuro económico del país.

«Los drásticos recortes presupuestarios interministeriales —que afectan a la educación, la sanidad, las infraestructuras y el bienestar social— son un sustituto directo de los recortes a los fondos de la coalición por motivos políticos», afirmó. Por lo tanto, mantener el rumbo actual implica dejar sin abordar las deficiencias estructurales. «Es imposible señalar una sola reforma estructural significativa que haya impulsado el gobierno de Netanyahu», declaró Moav.

¿Qué podría cambiar?

Una victoria de la oposición podría modificar las prioridades económicas, pero su primer beneficio podría provenir del restablecimiento de la confianza en las instituciones israelíes. «El cambio más significativo posible es revertir el retroceso democrático», afirmó Eran Yashiv, profesor de economía en la Universidad de Tel Aviv. «Esto tendrá un impacto económico que podría incluir mejoras en la calificación crediticia».

Estas elecciones serán cruciales para la controvertida reforma judicial de Netanyahu, que ha generado preocupación por la estabilidad institucional. En julio, Moody's advirtió que un poder judicial debilitado podría poner en peligro la solvencia crediticia de Israel.

Las propuestas de la oposición también sugieren prioridades de gasto diferentes, incluidas las del principal rival de Netanyahu, Gadi Eisenkot. El partido "Yashar!" del exjefe del ejército ha esbozado una estrategia económica liderada por el economista y político Shaul Meridor, que hace hincapié en el empleo, el servicio militar y nacional, y la reducción del coste de la vida.

El partido propone dar prioridad a las familias trabajadoras, los jóvenes y los reservistas en materia de ayudas para la vivienda y subsidios para el cuidado infantil. Para reducir los precios, se compromete a disminuir las barreras a la importación y la burocracia, aumentar la competencia, reformar la certificación kosher y combatir las redes de extorsión que afectan a las pequeñas empresas.

Estas propuestas no constituyen un programa garantizado para todas las coaliciones de oposición. Su implementación dependería de acuerdos políticos, limitaciones fiscales y la duración del gobierno.

Yashiv ve margen para mejorar la educación y la inversión en infraestructura, pero duda que una nueva coalición pueda resolver rápidamente la baja participación laboral y el servicio militar entre los hombres ultraortodoxos. «Quieren abordar el problema de los hombres ultraortodoxos que no sirven en el ejército ni trabajan, pero dudo que logren avances», afirmó.

Prueba técnica

Cualquier gobierno tendría que proteger el sector tecnológico del país, un motor de crecimiento económico que representó el 18,3% del PIB el año pasado, según la Autoridad de Innovación de Israel. La industria se ha beneficiado de la demanda mundial de inteligencia artificial y ciberseguridad, mientras que las empresas de tecnología de defensa se han beneficiado del aumento del gasto militar.

Sin embargo, el sector se enfrenta a dificultades. Un shekel fuerte encarece las exportaciones israelíes y ha elevado los costes de contratación de talento tecnológico local, lo que ha incentivado a las empresas a trasladar puestos de trabajo al extranjero. La tendencia de las startups a constituirse en Estados Unidos también plantea dudas sobre si Israel podrá conservar los beneficios de su economía de la innovación.

aislamiento internacional

Las alianzas comerciales de Israel se han visto sometidas a presión de cara a las elecciones de octubre, que podrían determinar si el aislamiento del país empeora.

En septiembre, el Reino Unido, Canadá, Francia y otros países europeos anunciaron planes para sancionar el comercio relacionado con los asentamientos en Cisjordania. Esta decisión coordinada provocó una airada respuesta del gobierno de Netanyahu, bajo cuyo mandato se ha acelerado la expansión de los asentamientos ilegales.

Aunque en gran medida simbólicas, dado que el comercio está limitado, estas medidas podrían sentar un precedente para restricciones más amplias. Un gobierno de oposición podría intentar aliviar la tensión diplomática, pero si la coalición de Netanyahu es reelegida y las políticas no cambian, la presión internacional podría afectar más directamente a la economía israelí. Una posible medida señalada por los analistas es la suspensión del Acuerdo de Asociación UE-Israel, un tratado que otorga a los productos israelíes acceso preferencial a los mercados europeos.

¿Escalada de tensiones tras las elecciones?

A principios de 2026, el FMI preveía que la economía israelí crecería un 4,8% este año, antes de recortar esa previsión al 3,5% en julio tras el estallido de la guerra. Desde entonces, el Fondo ha revisado al alza el crecimiento, pero ha advertido que unas hostilidades prolongadas podrían debilitarlo aún más; una advertencia que no ha disuadido la planificación bélica.

El 20 de octubre, el Financial Times informó que Netanyahu había presionado para reanudar los ataques a gran escala contra Irán a principios de mes. Al parecer, la ofensiva no se llevó a cabo porque el presidente estadounidense Donald Trump se opuso a reiniciar el conflicto antes de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, previstas para el 3 de noviembre.

Independientemente de si se reanudan los enfrentamientos directos con Irán, el gasto militar israelí está en condiciones de aumentar e impactar la situación fiscal. Yashiv señaló que un posible presupuesto anual de defensa alcanzará entre el 9 % y el 10 % del PIB en los próximos uno o dos años, lo que lo convierte en un tema clave a seguir de cerca. Añadió que otro factor importante es si la emigración continuará a las elevadas tasas previstas entre 2023 y 2026.

Con encuestas que apuntan a una contienda reñida, las perspectivas económicas a corto plazo de Israel siguen siendo inciertas, pero los desafíos a largo plazo son evidentes. «Israel tiene numerosos problemas económicos estructurales muy importantes», afirmó Yashiv, quien predice que el país experimentará una caída considerable del PIB per cápita en los próximos 15 a 20 años.