جي بي مورجان تشيس يعيد تصنيف قطر والكويت كأسواق متقدمة: ماذا يعني ذلك؟

تعتزم شركة جي بي مورجان تشيس إعادة تصنيف الكويت وقطر كأسواق متقدمة، وستبدأ قريبا إزالتها تدريجيا من مؤشر سندات الأسواق الناشئة، والذي قد يتم إزالة الإمارات العربية المتحدة منه أيضا في العام المقبل.

يتتبع مؤشر EMBI التابع للمقرض الذي يقع مقره في الولايات المتحدة أداء سندات الأسواق الناشئة - الديون الصادرة عن البلدان ذات الاقتصادات النامية. تحمل هذه السندات عادةً مخاطر أعلى ولكنها تقدم للمستثمرين عوائد أعلى. ويتابع المستثمرون في جميع أنحاء العالم مؤشر EMBI عن كثب.

وفي تقرير صدر يوم الخميس، قال فريق أبحاث المؤشرات العالمية في جي بي مورجان إن الكويت وقطر سيتم إخراجهما من مؤشر الأسواق الناشئة على مراحل تمتد على فترة ستة أشهر تبدأ من 31 مارس. وقال البنك إن إصدارات السندات الجديدة من هذه الدول لن يتم تضمينها بعد الآن في مؤشر الأسواق الناشئة. فِهرِس .

وستؤثر التغييرات على سندات باعتها قطر الخميس من خلال وزارة المالية: سندات لأجل ثلاث سنوات بقيمة مليار دولار بسعر سندات الخزانة +30 نقطة أساس، مع معدل ربح 4.50%، وسندات لأجل 10 سنوات بقيمة 2 مليار دولار بسعر سندات الخزانة +45 نقطة أساس، مع معدل ربح 4.875%.

وذكرت بلومبرج أن سندات قطر الدولارية حققت للمستثمرين عائدا بلغ 0.8% هذا العام. وعند مقارنتها بسندات الأسواق الناشئة الأخرى، فإن الفارق السيادي القطري على سندات الخزانة الأميركية يبلغ نحو 67 نقطة أساس، مقارنة بمتوسط الأسواق الناشئة البالغ 317 نقطة أساس، وهو ما يعني أن السندات القطرية أقل خطورة مقارنة بسندات الأسواق الناشئة الأخرى.

في هذه الأثناء، قال البنك إن نسبة تكلفة المعيشة في الإمارات تجاوزت متوسط مؤشر الأسواق الناشئة لعامين متتاليين، وإذا سجلت الدولة الخليجية درجة أعلى مرة أخرى في عام 2026، فسيتم أيضًا مراجعتها لإزالتها من القائمة.

وقال أندرس فيرجمان، الرئيس المشارك لصندوق الدخل الثابت العالمي للأسواق الناشئة في شركة باينبريدج للاستثمارات ومقرها المملكة المتحدة، لوكالة بلومبرج: "كنا كمستثمرين ننتظر حدوث ذلك. على الورق، سوف تضيق قاعدة المستثمرين في قطر والكويت بإخراجهما من مؤشرات الأسواق الناشئة، ولكن لا يزال بوسعنا الاستثمار في كلا البلدين خارج نطاق المعيار القياسي".

وأضاف فاريجمان "هذا ائتمان صحي للغاية مع فائض في الحساب الجاري - أي إصدار خارجي لن يكون مصدر قلق"، مشيرا إلى أنه كان يدافع عن قطر لتصبح سوق ائتمان نامية لفترة من الوقت.

لماذا هذا مهم: إن مجموعة الأسواق الناشئة التابعة لـ جي بي مورجان تشيس تراقب عن كثب من قبل العديد من المستثمرين، وخسارة اثنتين من الدول ذات التصنيف الاستثماري من شأنها أن تزيد من متوسط المخاطر التي تتعرض لها فئة الأصول.

اعتبارًا من 31 يناير، بلغت حصة قطر 3.2% والكويت 0.6% في مجموعة الأسواق الناشئة المتنوعة العالمية، بينما بلغت حصة الإمارات العربية المتحدة 4.1% أخرى. ومن شأن إزالة هذه الدول أن تحول تدفقات رأس المال خارج الأسواق الناشئة وتقلل من الفرص أمام تجار السندات.

وقال البنك الأميركي إن العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون لامتلاك سندات الأسواق الناشئة بدلاً من سندات الخزانة الأميركية - وهي الأصول الآمنة القياسية - سوف يتسع بمقدار 11 نقطة أساس.

اعرف أكثر: على الرغم من الانتقال من الأسواق الناشئة إلى الأسواق النامية، فإن الكويت وقطر تتوقعان عجزاً مالياً بحلول عام 2025.

وافقت قطر على ميزانية في ديسمبر/كانون الأول توقعت عجزا قدره 13.2 مليار ريال (3.62 مليار دولار). ومع ذلك، قال محللون من وكالة موديز للتصنيف الائتماني العام الماضي إن التحسن الكبير في المقاييس المالية لقطر بين عامي 2021 و2023 سيستمر في الأمد المتوسط بسبب الحصافة المالية للحكومة والتوسع المخطط له في الغاز الطبيعي المسال المقرر في الفترة من 2026 إلى 2028.

قالت الحكومة الكويتية في 3 فبراير/شباط إنها تتوقع ارتفاع عجز موازنتها بنسبة 11.9% إلى 6.31 مليار دينار (20.4 مليار دولار) في السنة المالية 2025-2026، ارتفاعا من عجز قدره 5.6 مليار دينار (18.2 مليار دولار) متوقع للسنة المالية الحالية.

في الثلاثين من يناير/كانون الثاني، ذكرت بلومبرج أن الكويت قد تتمكن من بيع الديون لأول مرة منذ عام 2017، حيث من المقرر أن يوافق مجلس الوزراء على مرسوم يسمح للبلاد بجمع 65 مليار دولار على مدى 50 عامًا. انتهى قانون الديون السابق في الكويت قبل ثماني سنوات ولم يتم تجديده بسبب التوترات بين الحكومة والبرلمان حول اعتماد الدولة العضو في منظمة أوبك بشكل كبير على أسعار النفط والتقلبات الناتجة عن ذلك.

لكن وزيرة المالية الكويتية نورة الفصام قالت لوسائل إعلام محلية الأحد إن قانون الدين "في مراحله النهائية الآن" وسيساعد البلاد على تطوير مشاريع البنية التحتية بشكل أكبر ودعم الإنفاق الرأسمالي.