JPMorgan reclasificará a Qatar y Kuwait como mercados desarrollados: qué significa

JPMorgan reclasificará a Kuwait y Qatar como mercados desarrollados y pronto comenzará su eliminación gradual de su Índice de Bonos de Mercados Emergentes, del cual los Emiratos Árabes Unidos también podrían ser eliminados el próximo año.

El EMBI de la entidad crediticia con sede en Estados Unidos sigue el desempeño de los bonos de mercados emergentes (deuda emitida por países con economías en desarrollo). Estos bonos suelen conllevar un mayor riesgo, pero ofrecen a los inversores mayores retornos. El EMBI es seguido de cerca por inversores de todo el mundo.

En un informe publicado el jueves, el equipo de investigación de índices globales de JPMorgan dijo que Kuwait y Qatar serán eliminados del EMBI en fases que abarcarán un período de seis meses a partir del 31 de marzo. El banco dijo que las nuevas emisiones de bonos de estos países ya no se incluirán en el índice. índice .

El cambio afectará a dos bonos que Qatar vendió el jueves a través del Ministerio de Finanzas: un bono a tres años de 1.000 millones de dólares con un precio de bonos del Tesoro +30 puntos básicos, con una tasa de beneficio del 4,50%, y un bono a 10 años de 2.000 millones de dólares con un precio de UST +45, con una tasa de beneficio del 4,875%.

Los bonos en dólares estadounidenses de Qatar ofrecieron a los inversores un rendimiento del 0,8% este año, según informó Bloomberg. En comparación con otros bonos de mercados emergentes, el diferencial de la deuda soberana de Qatar con los bonos del Tesoro estadounidense es de alrededor de 67 puntos básicos, en comparación con el promedio de los mercados emergentes de 317, lo que significa que los bonos qataríes son de menor riesgo en comparación con otros bonos soberanos de mercados emergentes.

Mientras tanto, el banco dijo que la relación costo-vida de los Emiratos Árabes Unidos ha excedido el promedio del EMBI por dos años consecutivos, y si el estado del Golfo vuelve a obtener una puntuación más alta en 2026, también será revisado para su eliminación de la lista.

“Como inversores estábamos esperando que esto sucediera”, dijo a Bloomberg Anders Faergemann, codirector de renta fija global de mercados emergentes de Pinebridge Investments, con sede en el Reino Unido. “En teoría, la base de inversores de Qatar y Kuwait se reducirá si los sacamos de los índices de mercados emergentes, pero aún podemos invertir en ambos países fuera de los índices de referencia”.

"Este es un crédito muy saludable con un superávit en cuenta corriente; cualquier emisión externa no será una preocupación", agregó Faergemann, diciendo que había estado defendiendo durante un tiempo que Qatar se convirtiera en un crédito de mercado en desarrollo.

Por qué es importante: Muchos inversores siguen de cerca el grupo de mercados emergentes de JPMorgan y la pérdida de dos bonos soberanos con grado de inversión aumentará el riesgo promedio de la clase de activos.

Al 31 de enero, Qatar tenía una ponderación del 3,2% y Kuwait del 0,6% en el grupo EMBI Global Diversified, mientras que los Emiratos Árabes Unidos representaban otro 4,1%. Su eliminación desviaría los flujos de capital fuera de los mercados emergentes y reduciría las oportunidades para los operadores de bonos.

El banco estadounidense dijo que el rendimiento adicional que exigen los inversores para poseer bonos de mercados emergentes en lugar de bonos del Tesoro estadounidense —el activo de refugio seguro de referencia— aumentaría en 11 puntos básicos.

Saber más: A pesar del paso de los mercados emergentes a los mercados en desarrollo, tanto Kuwait como Qatar proyectan déficits para 2025.

Qatar aprobó en diciembre un presupuesto que preveía un déficit de 13.200 millones de riyales (3.620 millones de dólares). Sin embargo, el año pasado, los analistas de la agencia Moody's Ratings dijeron que la mejora significativa en las métricas financieras de Qatar entre 2021 y 2023 se mantendrá en el mediano plazo debido a la prudencia fiscal del gobierno y la expansión planificada del gas natural licuado del país prevista para 2026 a 2028.

El gobierno de Kuwait dijo el 3 de febrero que proyecta que su déficit presupuestario aumentará un 11,9% a 6.310 millones de dinares (20.400 millones de dólares) para el año fiscal 2025-2026, frente al déficit de 5.600 millones de dinares (18.200 millones de dólares) estimado para el año fiscal actual.

El 30 de enero, Bloomberg informó que Kuwait podría estar en condiciones de vender deuda por primera vez desde 2017, ya que el Consejo de Ministros se dispone a aprobar un decreto que permita al país recaudar 65.000 millones de dólares en 50 años. La ley de deuda anterior de Kuwait expiró hace ocho años y no fue renovada debido a las tensiones entre el gobierno y el parlamento en torno a la fuerte dependencia de los ingresos del miembro de la OPEP de los precios del petróleo y la volatilidad resultante.

Pero la ministra de Finanzas kuwaití, Noura Al-Fassam, dijo el domingo a los medios locales que la ley de deuda estaba "ahora en sus etapas finales" y ayudará al país a desarrollar aún más proyectos de infraestructura y apoyar su gasto de capital.