أزمة النفط تزيد من مخاطر التضخم في الشرق الأوسط، حيث تعرض الحرب الإيرانية المستوردين للخطر.

إن الارتفاع الحاد في أسعار النفط العالمية الناجم عن الحرب التي تشمل الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران يثير مخاوف بشأن صدمة تضخمية جديدة قد تنتشر في جميع أنحاء الاقتصاد العالمي وتؤثر على الأسواق الهشة في جميع أنحاء الشرق الأوسط - وعلى رأسها مصر وتركيا.

ارتفع سعر النفط الخام لفترة وجيزة ليقترب من 120 دولارًا للبرميل صباح الاثنين، قبل أن يتراجع إلى حوالي 90 دولارًا في وقت لاحق من اليوم نفسه، وذلك بعد تصريح الرئيس الأمريكي ترامب بأن الحرب "شاملة تمامًا". إلا أن الأسواق لا تزال متوترة وسط التقلبات الحادة التي أثارها القتال الذي اندلع في 28 فبراير/شباط. وفي حديثها يوم الاثنين في طوكيو، حذرت كريستالينا جورجيفا، المديرة العامة لصندوق النقد الدولي، من أن الصراع قد يقوض الانتعاش الاقتصادي العالمي الذي لا يزال هشًا، ونصحت صناع السياسات العالميين بـ"التفكير في أسوأ الاحتمالات والاستعداد لها". وأضافت أن ارتفاعًا مستمرًا في أسعار النفط بنسبة 10% سيرفع التضخم العالمي بنحو 40 نقطة أساس، بينما سيخفض الناتج العالمي بنسبة تتراوح بين 0.1% و0.2%.

يعود هذا الاضطراب بشكل رئيسي إلى توقف حركة الملاحة عبر مضيق هرمز، وهو ممر مائي حيوي يمر عبره عادةً نحو 20% من إمدادات النفط العالمية وتجارة الغاز الطبيعي المسال. ورغم أن منتجي الطاقة الإقليميين سيستفيدون من ارتفاع الأسعار، إلا أن جميع شحنات الخليج تقريباً لا تزال متوقفة، ومن المتوقع أن تؤثر التكاليف المتزايدة بالفعل على الدول التي تعتمد على الاستيراد في منطقة الشرق الأوسط.

التفاصيل: مع بدء اتضاح التداعيات الاقتصادية للحرب، تُعدّ مصر من بين أكثر الدول عرضةً للخطر. خلال عطلة نهاية الأسبوع، انخفض الجنيه المصري إلى مستوى قياسي منخفض بلغ نحو 53 جنيهاً مقابل الدولار الأمريكي، وحذّر الرئيس عبد الفتاح السيسي الأسبوع الماضي من أن البلاد تواجه "حالة طوارئ اقتصادية" بسبب الحرب، محذراً من أن الصراع قد يُؤدي إلى تجدد التضخم.

لم تبدأ مصر إلا مؤخرًا في كبح جماح التضخم المرتفع، الذي انخفض إلى 11.9% في يناير/كانون الثاني بعد أن بلغ ذروته عند 38% في عام 2023 عقب برنامج إنقاذ دولي ضخم. ومن أبرز نقاط ضعفها اعتمادها المتزايد على واردات الطاقة في ظل انخفاض إنتاج الغاز الطبيعي المحلي وارتفاع الطلب على الكهرباء.

يشعر المسؤولون بالقلق أيضاً إزاء الاضطرابات التي قد تطرأ على قناة السويس، التي تُعدّ مصدراً حيوياً لعائدات العملات الأجنبية. وقد بدأت شركات الشحن مجدداً بتحويل مسار سفنها عن هذا الطريق وسط مخاوف أمنية إقليمية، مما يزيد من خطر خسارة عائدات العبور.

تركيا، وهي اقتصاد إقليمي رئيسي آخر عانى لسنوات من التضخم المرتفع، تشعر هي الأخرى بالضغط. فقد تدخل البنك المركزي التركي بشكل مكثف في الأسواق خلال الأيام الأخيرة، حيث باع ما يقارب 12 مليار دولار من العملات الأجنبية - أي ما يعادل 15% تقريباً من احتياطياته - بهدف استقرار الليرة خلال الاضطرابات الناجمة عن النزاع، وفقاً لتقرير بلومبيرغ الصادر في 6 مارس.

لا يزال معدل التضخم في تركيا مرتفعاً عند حوالي 31.5% سنوياً، مما يعقد جهود صناع السياسات لمواصلة دورة خفض أسعار الفائدة التي بدأت في عام 2024. وقد أقر وزير المالية محمد شيمشك بأن ارتفاع أسعار النفط المرتبط بالصراع الإيراني يضيف مخاطر تضخم جديدة.

في منطقة الخليج، الوضع الاقتصادي أكثر تعقيداً. فبينما تُعزز أسعار النفط المرتفعة عادةً إيرادات مُصدّري الطاقة، تُهدد الأزمة الحالية حجم الصادرات على المدى القريب. تستطيع السعودية والإمارات تحويل بعض النفط الخام عبر خطوط الأنابيب إلى موانئ خارج الخليج، لكن العديد من الشحنات لا تزال عالقة.

في الوقت نفسه، يتعين على دول الخليج مواجهة ضغوط اقتصادية جديدة في منطقة تستورد ما يصل إلى 90% من غذائها وسلعها الأساسية الأخرى. وكما أشار البنك الدولي، فإن التضخم المحلي في دول مجلس التعاون الخليجي مدفوع بشكل رئيسي بالتضخم المستورد من شركائها التجاريين الرئيسيين، الذين يواجهون الآن ارتفاعاً في أسعار النفط والغذاء العالمية واضطرابات في سلاسل التوريد.

على المدى القريب، يُمثل انعدام الأمن الغذائي عامل خطر رئيسي. ففي السادس من مارس، حذرت شركة "كيبلر" لأبحاث السوق من تعطل شحنات الحبوب في جميع أنحاء الخليج، مع كون إيران الأكثر تضررًا. ومنذ بدء الحرب، تسعى السلطات المحلية في الخليج إلى طمأنة الجمهور بأن الإمدادات الغذائية مستقرة. وإذا استمرت اضطرابات الشحن، فقد ترتفع هذه التكاليف، حتى مع سعي الحكومات لحماية المستهلكين المحليين.

وعلى نطاق أوسع، قد تؤثر اضطرابات الطاقة في الخليج أيضاً على الأمن الغذائي على المدى الطويل، حيث أن الغاز الطبيعي مادة خام رئيسية لإنتاج الأسمدة المستخدمة في الزراعة، مما قد يؤثر على الأسعار.

أهمية الأمر: تأتي هذه الصدمة في وقتٍ بدأ فيه التضخم العالمي بالانخفاض بعد سنواتٍ من الاضطرابات. قبل اندلاع النزاع، توقع صندوق النقد الدولي انخفاض التضخم العالمي إلى 3.7% في عام 2026، مع استقرار النمو الاقتصادي قرب 3.3%. أما بالنسبة لمنطقة الشرق الأوسط تحديداً، فقد توقع الصندوق ارتفاع النمو إلى 3.5% في عام 2026، مقارنةً بـ 2.7% في العام الماضي، مدعوماً بانتعاش الاستثمار وتخفيف ضغوط الأسعار.

في أواخر عام 2025، توقع صندوق النقد الدولي أن يظل التضخم في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا منخفضاً أو أن ينخفض تدريجياً هذا العام. وتوقع الصندوق أن يبقى التضخم في اقتصادات الخليج مستقراً ومعتدلاً، بمتوسط حوالي 2%. أما بالنسبة للدول المستوردة للنفط في المنطقة، فقد توقع الصندوق، ومقره واشنطن، أن يظل التضخم منخفضاً في الأردن وأن ينخفض من مستوياته المرتفعة في مصر، مدعوماً بتلاشي آثار انخفاض قيمة العملة وارتفاع أسعار الطاقة في الماضي.

لكن الارتفاع المفاجئ في أسعار الطاقة قد زاد من تعقيد هذه التوقعات، وبدأ الاقتصاديون بالفعل بتعديلها. ففي الأسبوع الماضي، خفض بنك جيه بي مورغان توقعاته للنمو الاقتصادي غير النفطي في اقتصادات الخليج بنسبة 0.3 نقطة مئوية، عازياً ذلك إلى الصراع وتزايد حالة عدم اليقين الإقليمي، حيث شهدت البحرين والإمارات العربية المتحدة أكبر التعديلات.

يأتي هذا في الوقت الذي يحذر فيه بعض المحللين بالفعل من أن الصراع المطول قد يخلق الظروف لحدوث ركود تضخمي على نطاق أوسع - مزيج من النمو الأبطأ والتضخم الأعلى - ويبدو أن اضطراب السوق من المرجح أن يؤخر تخفيضات أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية.